Коэффициент free float: Газпром, ЛУКОЙЛ, Сбербанк и др.

Коэффициент Free Float показывают долю акций, обращающихся на фондовом рынке и доступных для покупки в данный момент. Free float дословно переводится с английского как «свободно плавающий» или как его еще называют коэффициент свободного обращения ценных бумаг. Иногда используют название public float. Размер фри флоат напрямую может влиять на цену, ликвидность и риски, связанные с операциями купли-продажи бумаг на рынке. Поэтому это один из важнейших показателей, на которые обращают трейдеры и инвесторы.

Что это такое и для чего он нужен

На фондовом рынке торгуют не только акциями: в ходу облигации, векселя, сертификаты и др. Для каждой из них характерны свои особенности и стратегии торговли. Поэтому не стоит учитывать отличия рынка облигаций, например, от любого другого сегмента.

Акции пользуются повышенной популярностью среди инструментов для заработка на фондовом рынке. Но они подвержены постоянным ценовым колебаниям, поэтому без базовых знаний технического и фундаментального анализов работать с ними нельзя.

На ликвидность ценных бумаг влияет 2 фактора:

• Спрос.
• Доступный для покупки объем.

Второй фактор характеризуется понятием free float.  Дословно в переводе с английского этот термин означает «свободно плавающий». Не все акции компании попадают на биржу. Часть находится в собственности ее учредителей, государства, крупных акционеров (держатели более 5% от общего количества), под арестом или в залоге. Эти категории нельзя купить на фондовом рынке.

Показатель Free float (фрифлоат, фри флот) отображает долю акций в свободном обращении, т.е. их может приобрести абсолютно любой субъект фондового рынка в любом количестве.

Дело в том, что чем больше бумаг находится в открытом доступе, тем сложнее повлиять на их цену крупным участникам рынка. Большое количество сделок с акциями, имеющими высокий фри флот, существенно не изменит их стоимость. В то время даже единичные спекуляции бумагами, чей free float невелик, приведет к резкому скачку цены.

Free float выражается в процентах либо в коэффициенте, где 1 = 100%. Наиболее привлекательными для инвесторов считается показатель фри флоут в пределах от 40 до 80%. Такие бумаги стабильны, не подвержены резким колебаниям цены.

Принцип торговли с Public Float

Как подтверждает практика, распределение размещенных акций осуществляется между многими инвестиционными фондами, частными инвесторами, банковскими учреждениями. На этом этапе возможно разделение владельцев акций на группы. Каждая из них оказывает определенное влияние на соотношение активов в свободном обороте.

1. Владельцы бизнеса

К этой группе относятся финансовые организации, а также частные инвесторы, которые ставят перед собой цель управлять компанией либо иметь возможность влиять на корпоративные решения подразделений, относящихся к их собственности. Разумеется, они имеют повышенную заинтересованность в том, чтобы держать контрольный пакет или существенную долю бумаг от их суммарного числа.

1. Институциональные инвесторы

Эта категория считается аналогом предыдущей, но для институциональных инвесторов доля участия в деятельности акционерного общества не предоставляет права участвовать в принятии корпоративных решений. Они первым делом исследуют долгосрочные перспективы отдельно взятой организации. В случае положительного прогноза они выкупают бумаги этой организации на бирже.

Данная группа участников рынка рассчитывает на получение дохода за счет дивидендных выплат, а также за счет изменений рыночной цены при продаже активов через продолжительный период времени. Если сравнивать их с предыдущей группой, они не ставят перед собой цели управлять деятельностью организации.

1. Трейдеры, которые пользуются ценными бумагами, как инструментами для осуществления спекулятивной торговли

Данный принцип позволяет участникам торговли получать доход за счет колебания курса. Эта категория считается главной в формировании Public Float.

От чего зависит и на что влияет коэффициент

Следует понимать, что количество бумаг не влияет на free float. Я приведу такой пример: есть , которая выпустила 1000 акций стоимостью по 5 долларов за штуку. Ее рыночная стоимость составляет $5000. Ценные бумаги распределены таким образом: 30% удерживают учредители, 15% — государство, 55% в свободном обращении. Спустя некоторое время стоимость компании возросла до $10 000, и одна акция теперь стоит 10 долларов.

Допустим, что по такой цене никто не может их купить, и руководство принимает решение снизить стоимость в 2 раза, увеличив при этом количество. Т.е. мы получаем 20 000 акций по 5 долларов. Но даже при увеличении количества распределение их осталось прежним: 30% у учредителей, 15% у государства и 55% в свободном плавании.

Увеличение количества бумаг при уменьшении их стоимости называется «сплит».

Обратный сплит – это уменьшение количества бумаг, сопровождающееся ростом их цены. Оба этих случая не влияют на изменение коэффициента free flout. Поэтому для понимания флотинга акций различайте понятия их количества и доли – первое не влияет на второе.

Таким образом, коэффициент free flout зависит от доли акций, находящихся в свободном обращении, и влияет на степень доверия инвесторов конкретной компании.

Как узнать free float российских акций

Актуальное значение free float компаний, котируемых на Мосбирже в 1 и 2 уровнях листинга, публикуется на сайте биржи по адресу: moex.com/ru/listing/free-float.aspx. Но на бирже торгуются также акции, находящиеся в 3 уровне (некотировальная часть списка ценных бумаг). Чтобы узнать ориентировочное значение free float эмитентов «третьего эшелона», следует обратиться к квартальной отчётности компании. Обычно нужная информация публикуется в разделе 6.2. В нём собраны данные о мажоритарных акционерах и участниках АО, владеющих не менее 5% обыкновенных акций или как минимум 5% уставного капитала. Приблизительная доля бумаг в свободном обращении получается вычитанием из 100% суммы паев мажоритарных акционеров.

В качестве примера рассмотрим ПАО «Звезда». Согласно отчёту за 3 квартал 2020 г. по РСБУ, долями более 5% обыкновенных акций владеют:

Таким образом, доля акций free float заведомо не превышает 8,51%. Поскольку сюда не входят паи менее 5%, принадлежащие руководству компании, а также фондам и другим профессиональным участникам рынка, реальное значение может быть гораздо ниже. Логично предположить, что акции ПАО «Звезда» подвержены высокой волатильности, не ликвидны и не представляют интереса для долгосрочного инвестирования. График подтверждает это предположение: годовая амплитуда котировок составляет сотни процентов, причём, после публикации итогов первого полугодия акции активно растут, но затем теряют 2/3 накопленного роста.

Почему меняется коэффициент

Величина free float со временем может увеличиваться или уменьшаться. Мы разобрались, что повлиять на эти изменения может только доля.

Чтобы уменьшить фрифлоат, собственники компании прибегают к процедуре – она заключается в обратном выкупе акций из свободного оборота. При этом увеличивается доля, недоступная для покупки. Бай бэк необходим в таких случаях:

• Поддержание рыночной стоимости.
• Предупреждение перехвата контрольного пакета.
• Вложение избыточных средств.
• Получение прибыли.

. Она заключается в наращивании капитала компании, например за счет привлечения дополнительных средств. Это прибавляет число акций и выводит их в свободный оборот.

Коэффициент Free-Float

Как было сказано ранее, этот показатель имеет большое значение при оценке стоимости актива на бирже. По сути, он показывает объем финансовых инструментов, не являющихся собственностью инсайдеров.

На российском рынке этот параметр рассчитать сложно. Это связано с тем, что основные данные по объемам акций у эмитентов отсутствуют. У компаний-эмитентов из Америки и Европы этот коэффициент варьируется от 1 до 100 %.

При малом торговом объеме можно утверждать о том, что показатель фри флоат является заниженным. Это отрицательно повлияет на ликвидность актива и откроет новые пути для различных действий с ценой. Также при довольно заниженном показателе для большого количества участников торгов появляется возможность смещения цены актива в большую сторону.

Пока сторонники арбитража не устранят отклонение цены и не выровняют ее, участники торгов на этой бирже будут подвержены высокому риску. В этот период у них отсутствует возможность открытия сделки по оптимальной стоимости данного актива.

Где посмотреть free float компаний

Как узнать коэффициент free float интересующих инвестиций? Эта информация общедоступна, компании ее не скрывают. Для российских акций используйте сайт Московской биржи – данные там достоверные, они обновляются каждый день. Вот первые десять позиций из списка по состоянию на 15.02.2019 г.

Из таблицы видно, что у Ростелекома и Сургутнефтегаза высокий коэффициент free float, а значит, они пользуются спросом у инвесторов.

Есть сайты, предоставляющие информацию о показателях зарубежных ценных бумаг. Я предпочитаю Finviz.com и сайт биржи Nasdaq.

Вывод

Коэффициент free float позволяет выбирать акции с оптимальным показателем ликвидности, с более прогнозируемой и справедливой ценой на рынке. Прямой зависимости между коэффициентом и ликвидностью акции нет, как и объемов торгов на рынке. Но с одним условием. Если данный коэффициент находится в неких комфортных границах, обеспечивающих баланс спроса и предложений на рынке. В противном случае, выбранные инвестором акции, с очень низким показателем свободного обращения в будущем могут преподнести его владельцу определенные сюрпризы (как в хорошем, так и плохом смысле).

Как пример, продажа пакета акций Роснефти, принадлежащего государству спровоцировал резкий рост котировок в течение короткого промежутка времени.

Что представляет собой система free flow?

Free flow (с англ. «свободный поток») — это безбарьерная система взимания платы за проезд. В таком случае водителям не нужно останавливаться у шлагбаумов и оплачивать проезд на стационарных пунктах с помощью транспондера или напрямую оператору.

Free flow позволяет фиксировать проезд и списывать деньги автоматически с помощью камер-датчиков. При такой системе шлагбаумы либо не используются, либо находятся в поднятом положении. Система free flow позволяет избавиться от пробок на загруженных участках и сделать такие дороги более удобными для автомобилистов.

Производство

Аниме-сериал Free!

был создан по мотивам романа
High☆Speed!
(яп. ハイ☆スピード
Хай☆Супи:до!
, Высшая скорость) авторства Кодзи Одзи, которая получила вторую награду
Kyoto Animation
в 2011 году как лучшее ранобэ-произведение[1]. Студия
Animation Do
выпустила Сплэш Скрин, который показывался по телевидению[2]. Реклама быстро набрала вирусную популярность, особенно среди пользователей блога Tumblr[3]. Несмотря на короткую продолжительность ролика (30 секунд), в интернете стало появляться множество фанфиков, посвящённых персонажам из рекламы, у них появилась вымышленная биография. В результате такой популярности было решено создать полноценный сериал[4].

Компании РФ с самым высоким и низким фри флот

Самые открытие и прозрачные публичные компании России:

• Яндекс — 96%;
• Магнит — 71%;
• Московская Биржа — 58%;
• Лукойл — 55%;

• Мечел — 50%;
• Сбербанк — 48%;
• Газпром — 46%;
• МТС — 45%;

• Аэрофлот — 41%;
• Сафмар — 40%;
• Норникель и Полиметалл — по 38%;
• АФК Система и Банк Санкт-Петербург — по 36%;

• Алроса, МРСК ЦП и Детский Мир — по 34%.

Компании, где подавляющее большинство акций сконцентрировано в руках управленцев:

• Банк “Возрождение”, Камаз, МРСК Сибири и ТНС Энерго — по 4%;
• МОСТОТРЕСТ и Аптечная Сеть 36,6 — по 6%;
• Дальневосточная энергетическая компания, Цент международной торговли и Русская Аквакультура — по 8%;
• ВСМПО-АВИСМА — 9%

• ФГ Будущее и МОЭК — по 10%;
• Россети и Роснефть — по 11%;
• Акрон — 12%;
• МРСК Урала — 13%;
• Мосэнерго — 15%;

• ММК, Юнипро, Полюс, Русал, Селигдар и НЛМК — по 16%.

Что означает высокий и низкий free float

Термин free float очень схож с понятием “ликвидности”, но на самом деле это не одно и то же. Фри флот как раз и есть причина будущей ликвидности акций.

Хорошая или быстрая ликвидность акции — это то, насколько быстро мы можем продать акцию на рынке с наименьшими потерями, т.е. не уступая в цене.

Чем выше доля, тем более ликвидна акция.

Представьте себе компанию, фри флот которой составляет 1-5 %. Если речь идёт о хорошем рентабельном бизнесе, купить такие акции по низкой цене будет крайне сложно. Если же компания нерентабельна и из-года в год показывает плохие финансовые результаты, то даже высокий free-float не сможет сильно повысить ликвидность не интересного никому актива. Поэтому прямой зависимости между этими двумя понятиями нет.

О чем именно говорится в принятом законопроекте?

В постановлении правительства «О внесении изменений в статьи 29 и 40 Федерального закона «Об автомобильных дорогах и о дорожной деятельности в Российской Федерации и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» говорится, что в стране вводится запрет на движение по платным автомобильным дорогам или их участкам без внесения платы за проезд. Методика расчета платы и максимальная стоимость будут утверждаться правительством, властями региона или органом местного самоуправления в зависимости от значения дороги. Размер платы за проезд по участку дороги будет устанавливаться оператором с учетом того, что стоимость должна быть равной для всех пользователей транспортных средств одной категории. При этом оператор не сможет отдавать предпочтение кому-либо из пользователей платных дорог или отказывать в праве проезда.

При въезде на трассу с барьерами оплата будет производиться на въезде либо на выезде. Если же возможно использование системы free flow, оплата производится с помощью электронного средства регистрации проезда. Если на этой дороге не ведется электронная регистрация, у водителя нет необходимого устройства или он заранее не перевел нужную сумму оператору платного участка, сделать это можно в течение пяти суток после проезда. Срок оплаты будет отсчитываться с момента последнего проезда по дороге.

Если водитель не внесет плату за проезд, он будет нести ответственность по закону. При этом оператор дороги должен проинформировать о стоимости проезда, а также сроках и способах его оплаты. Также операторы будут сообщать водителям о поступлении и списании средств с электронного счета либо появлении задолженности.