Дробление акций Как сплит делает их более привлекательными

olegas 3 года ago / 88 Views

Термином сплит на фондовом рынке принято называть операцию дробления акций. Что это за операция, и с какими целями она проводится? Давайте по порядку.

Сплит акций предполагает деление каждой существующей акции компании на две или более частей. Например, при делении на два, из одной старой акции получаются две новые акции. Цена новых акций при этом будет в два раза ниже, чем у старых. Таким образом, владельцы старых акций получат в два раза больше новых акций, суммарная стоимость которых осталась прежней.

При сплите не происходит новой эмиссии акций, и рыночная капитализация компании, а также доли акционеров в ней, остаются неизменными. Но при этом увеличивается доступность акций для более широкой аудитории трейдеров, что положительным образом сказывается на их ликвидности.

В качестве простого примера сплита давайте рассмотрим акции вымышленной . Эта компания выросла из гаражного кооператива в мирового гиганта индустрии и стоимость её акций от нескольких долларов, поднялась до 5000 долларов за штуку. Размер рыночной капитализации компании при этом составляет 10 миллиардов долларов и всего выпущено 2 миллиона акций.

Такая высокая стоимость бумаг компании, заведомо отсекает огромную часть потенциальных акционеров в лице частных инвесторов и трейдеров. Таким образом, акции компании теряют целую нишу фондового рынка, что отрицательно сказывается на их ликвидности и даже на их стоимости.

Дробление акций

В связи с этим, руководство компании принимает решение провести дробление акций в соотношении 1 к 5. После проведения этой процедуры цена одной акции стала составлять 1000 долларов. Количество акций в обращении увеличилось до 10 миллионов, а рыночная капитализация компании так и осталась прежней: 10000000х1000=10 млрд.$.

В результате такого хода, как правило, возрастает ликвидность, растёт спрос на акции, а также их цена (и, следовательно, рыночная капитализация эмитента). Во-первых, спрос растёт со стороны той категории инвесторов, которые ранее е могли включать их в свой портфель ввиду высокой стоимости. А во вторых, после сплита, часто подключаются трейдеры желающие заработать на том, что акции после сплита, как правило, стабильно поднимаются в цене.

Справедливости ради стоит заметить, что не все компании стремятся к такого рода демократизации своих акций. Например, акции компании знаменитого Уоррена Баффета, Berkshire Hathaway имеют стоимость в 313725 долларов США. Взгляните на их график за 22.08.2018:

Сам Баффет объясняет такую позицию тем, что он рассматривает своих акционеров как некий закрытый клуб совладельцев бизнеса и не хочет, чтобы его активы превратились в очередное средство наживы биржевых спекулянтов.

Что такое сплит акций

Явление в английском языке носит название stock split, а по-русски дробление. Когда увеличивается число ценных бумаг в обращении не за счет дополнительной эмиссии, но благодаря пропорциональному разделению акций, в результате которого для инвесторов доля возрастает в соответствии с коэффициентом.

Их не нужно выкупать, как при допэмиссии, пакет не размывается, просто было 100 акций, а станет 200. Но цена каждой станет соответственно меньше, то есть общая стоимость пакета не изменится.

Если говорить образно, то это похоже на размен денежных купюр, когда вместо одной, большего номинала, владелец получает две, но номинал их меньше в два раза. Соответственно также кратно меняется при любом другом коэффициенте в процессе количество и ценность бумаг.

Зачем проводят stock split

Сплит применяется для сильных акций с большой стоимостью. Основной причиной является стремление компании, чьи акции дробятся, сделать их более доступными для большего числа покупателей, увеличить объемы биржевой торговли. То есть сделать бумаги более «популярными».

Ведь рынок — это, прежде всего, психология. Увеличение объемов торгуемых акций, привлечение новых покупателей стимулирует спрос, котировки на графиках идут вверх, складывается растущий тренд.

Только представьте, бумага стоила пять тысяч рублей, а тут стала 2500. Спекулянтам и инвесторам на те же деньги можно купить больше акций, новым игрокам ценовые уровни станут более доступны. А психология биржевых трейдеров такова, что через несколько дней торговли цена в 2500 начнет казаться очень низкой. Эффект привыкания и меньшие цифры делают чудеса.

Плюс к психологии добавляется фактор повышения ликвидности, растут объемы, а это значит, что бумагу легче не только купить, но и продать.

В каких случаях обычно предпринимается сплит акций

Обычно процедуре дробления подвергаются акции, которые имели долгосрочный растущий тренд. Чаще это бумаги с постоянным обновлением максимумов в течение 52 и более торговых недель. Это необязательное условие сплита акций, но на практике именно такие бумаги подвергаются дроблению.

Компании, осуществившие сплит и являющиеся лидером в своей отрасли, довольно часто прибегают к этой процедуре повторно. Например, компания АМД дробила акции в 1978, 1979, 1980, 1982, 1983, 2000 годах.

Дивидендная политика и возможность ее выбора. Факторы, определяющие дивидендную политику. Порядок выплаты дивидендов. Виды дивидендных выплат и их источники. Дивидендная политика и регулирование курса акций. Показатель дивидендного дохода. Управленческие критерии определения дивидендного выхода. Стабильность дивидендов. Дивиденды, выплачиваемые акциями и дробление акций. Выкуп акций. Источники финансирования и способы выпуска ценных бумаг.  [c.472] Этот механизм работает как в случае добавления, удаления, так и в случае сплита (дробления) акций.  [c.363]
Мы видим, что необходимый доход на собственный капитал, ke, увеличивается с ростом степени левереджа. При этом подходе подразумевается, что структура капитала фирмы не влияет на ее общую стоимость. Рис. 17.1 иллюстрирует этот подход графически. Не только стоимость фирмы, но и цена ее акции не зависит от структуры капитала. Для того чтобы проиллюстрировать этот тезис, предположим в нашем примере, что стоимость долговых обязательств фирмы составляет 1000 дол. и в обращении находится 100 ее обыкновенных акций. Таким образом, цена акции составляет 56,67 дол. (5667 дол. /100). Фирма выпускает новые долговые обязательства на сумму 2000 дол. и в то же время выкупает свои акции по цене 56,67 дол. за акцию на сумму 2000 дол., что составляет 35,29 акций, если мы допускаем дробление акций. Таким образом, в обращении находится 100-35,29 = 64,71 акций. На этом примере мы видим, что общая рыночная стоимость обыкновенных акций компании после изменения структуры капитала равна 3667 дол. Следовательно, рыночная цена одной акции составляет 3667 дол. / 64,71 = 56,67, т. е. она не изменилась в результате роста левереджа и рекапитализации.  [c.475]

Дивиденды, выплачиваемые акциями, и дробление акций  [c.522]

Обычно дивиденды, выплачиваемые акциями и дробление акций используются для различных целей тем не менее, экономический смысл этих понятий весьма близок. Их разграничение можно провести только с точки зрения бухгалтерского учета. В учете размещение пакета, превышающего 25% стоимости выпуска, рассматривается как дробление акций, а меньший объем размещения классифицируется как дивиденды, выплачиваемые акциями.  [c.522]

При дроблении акций их число возрастает благодаря пропорциональному сокращению номинала. Лесозаготовительная компания имеет следующую структуру капитала перед дроблением  [c.524]

При выплате дивидендов акциями номинал не падает, а при дроблении уменьшается. В итоге счета обыкновенных акций, оплаченного капитала и нераспределенной прибыли остаются неизменными. Собственный капитал, естественно, тоже остается прежним изменения происходят лишь в номинальной стоимости акций. Выплата дивидендов акциями и дробление акций имеют много общего и различаются только в плане учета. Однако дробление акций обычно применяется тогда, когда компания хочет добиться значительного уменьшения рыночной стоимости акций. Главная цель дробления акций — привлечение новых инвесторов.  [c.524]

Очень редко компания готова сохранить ставку обычных дивидендов на одном уровне как до, так и после дробления, однако она может увеличить реальный уровень выплат акционерам. Например, компания может провести дробление акций в отношении 2 к 1 и установить дивидендную ставку на уровне  [c.524]

Информационное содержание. Объявление о выплате дивидендов акциями или о дроблении акций может служить для инвесторов источником информации о состоянии дел в компании. Как мы выяснили ранее, с точки зрения руководства компании, такая информация может иметь различное содержание, и она может быть по-разному воспринята акционерами. Выплата таких дивидендов и дробление акций могут еще убедительнее, чем публичное объявление, свидетельствовать о благоприятных прогнозах руководства относительно положения дел в будущем. Убедительнее лн эти сигналы — вопрос эмпирический, и эффект здесь просто ошеломляющий статистика свидетельствует о значительном повышении стоимости акций компаний, объявивших о выплате дивидендов акциями или дроблении акций. Информацион-  [c.526]

Компания не только может увеличить количество акций, но и прибегнуть к обратному приему. Количество акций компания может сократить посредством обратного сплита. Если в нашем примере с дроблением акций изменить соотношение обмена акций с2к на к4, то количество акций у каждого из инвесторов уменьшится в 4 раза. В этой ситуации номинал акции становится равным 20 дол., а общее число акций составит 100 000, а не 400 000. Обратный сплит используют для того, чтобы увеличить рыночную стоимость акции, если руководство компании расценивает ее как заниженную. Многие компании избегают падения стоимости акций значительно ниже отметки 10 дол. Если финансовые трудности или какие-либо иные факторы приводят к попаданию стоимости акции в этот диапазон, го ситуацию можно изменить посредством обратного сплита.  [c.527]

Как и в ситуации с дивидендами, выплачиваемыми акциями, и дроблением акций, при проведении обратного сплита возникает информационный или сигнальный эффект, вызванный объявлением об обмене акций. Обычно реакция на этот сигнал негативна и аналогична той, которая имела бы место, если бы компания признала, что она испытывает финансовые трудности. Однако, это не всегда так возможно, компания просто хочет поместить цену своих акций в такой диапазон, в котором издержки их продажи и обслуживания ниже. Однако эмпирические исследования свидетельствуют о значительном падении (при прочих равных условиях) стоимости акций, подвергшихся обратному сплиту, на протяжении небольшого временного интервала, в центре которого — объявление об изменении номинала. Впоследствии этот эффект смягчается информацией о полученной компанией прибыли, однако благополучной компании следует  [c.527]

ДИВИДЕНДЫ, ВЫПЛАЧЕННЫЕ АКЦИЯМИ ДРОБЛЕНИЕ АКЦИЙ ОБРАТНЫЙ СПЛИТ  [c.540]

Уставом компании определяется количество акций, образующих ее уставный капитал, максимальное количество обыкновенных акций, которые компания может выпустить без внесения поправок в устав. Хотя внесение поправок в устав не трудная процедура, это требует согласия акционеров, на Что необходимо время. По этой причине компания обычно предпочитает иметь в своем распоряжении определенное количество акций, которые входят в уставный капитал, но еще не были эмитированы. Такие акции обеспечивают компании гибкость в предоставлении акционерных опционов, при слияниях и дроблениях акций. При продаже такие акции становятся выпущенными, или эмитированными. Обращающимися называются акции, которые выпущены и действительно проданы инвесторам корпорация может выкупить часть эмитированных акций.  [c.628]

Компания, которой сделано предложение о приобретении, имеет в своем распоряжении большой набор способов зашиты от посягательств на ее независимость. Руководство компании может попытаться убедить акционеров в том, что предложение не отвечает их интересам наилучшим образом. В таких случаях обычно основным аргументом руководства является утверждение о том, что предложенная цена намного уступает истинной стоимости фирмы в долгосрочном периоде. Однако акционеры могут посчитать долгосрочный период слишком длительным, а премию слишком привлекательной, чтобы от нее отказаться. Некоторые компании в надежде на поддержку акционеров увеличивают выплаты дивидендов или проводят дробление акций. Часто принимаются меры по защите в судебном порядке к этому виду защиты прибегают скорее для того, чтобы выиграть время и расстроить планы покупателя, чем в надежде на выигрыш от разбирательства. Если фирмы — потенциальные участницы сделки по поглощению — являются конкурентами, то мощным препятствием на пути покупателя может оказаться антимонопольное разбирательство. В качестве последней попытки руководство компании, над которой нависла угроза поглощения, может использовать вариант слияния с «дружественной белым рыцарем».  [c.703]

При капитализации акций, или размещении их на льготных условиях, или при дроблении акций, новые обыкновенные акции размещаются среди существующих акционеров без возмещения, то есть имеет место факт выпуска обыкновенных акций в обращение без соответствующего увеличения активов. Такие акции принимаются в расчет средневзвешенного количества акций так. как будто это событие произошло в  [c.283]

Дробление акций и дивиденды  [c.325]

Мы можем проиллюстрировать наш третий урок, рассмотрев последствия дробления акций и выплаты дивидендов в виде акций. Ежегодно сотни компаний увеличивают количество акций в выпуске либо посредством разделения акций, которые уже находятся в обращении, либо посредством распределения большей доли акций в виде дивидендов. В крупных компаниях административные издержки таких операций могут превышать 1 млн дол. Однако это не оказывает какого-либо влияния на потоки денежных средств компании или долю этих потоков, предназначенную каждому держателю акций. Вы можете думать, что становитесь богаче, но это только иллюзия.  [c.325]

Приводятся различные оправдания дробления акций и выплаты дивидендов в виде акций. Одно из них высказано президентом крупной американской корпорации, по наблюдениям которого дивиденды в виде акций «дают держателям разумную защиту от инфляции и позволяют им принимать участие в приращении балансовой стоимости». «С другой стороны, — предупреждает он, — было бы глупо объявлять [их], если они не заработаны, поскольку  [c.325]

Американская терминология имеет некоторые отличия. В Великобритании такое увеличение акций в обращении обычно осуществляется в форме «бумажной эмиссии». Бумажная эмиссия 2 к 1 (т. е. две новых акции в дополнение к одной старой) эквивалентна дроблению акций в отношении 3 к 1.  [c.325]

Теперь мы можем перейти к рассмотрению аномального изменения цен, которое, как правило, происходит во время дробления акций. На рисунке 13-4 в обобщенном виде представлены результаты серьезного исследования дробления акций в период с 1926 по 1960 г.28 Он показывает аномальное поведение акций в какой-то момент процедуры дробления после адаптации к уве-  [c.327]

Дробление акций служит важным средством передачи информации. Можете ли вы указать какие-либо другие решения по финансированию, несущие информацию.  [c.336]

Помните ли вы (из главы 13), что дробление акций ведет к росту цены акции Это происходит не потому, что дробление создает стоимость, а потому,  [c.406]

Эффективность рынка состоит в том, что вся информация, поступающая к инвесторам, быстро и точно отражается в ценах акций. Но это еще не означает, что фундаментальную информацию о деятельности или перспективах корпорации всегда можно получить недорого и легко. Поэтому инвесторы ищут любую зацепку. Этим и объясняется тот факт, что цены акций реагируют на дробление акций, изменение размера дивидендов или другие действия или сообщения, которые показывают, оптимистичным или пессимистичным представляется руководству будущее фирмы.  [c.407]

Держатель варранта не имел права голоса или права получать дивиденды. Но цена исполнения варранта корректировалась в соответствии с дивидендами по акциям или при дроблении акций. Например, когда позже M I взамен одной акции выпустила две, она осуществила и дробление варрантов в пропорции два к одному и снизила цену исполнения варранта до 27,50 дол. (55/2).  [c.586]

С учетом дробления акций в пропорции 2 1 в 1983 г.  [c.587]

Вернитесь снова к варрантам компании M I, о которых говорилось в разделе 22—1. После эмиссии варрантов в обращении находилось 117 млн акций и 18 млн варрантов M I. Цена исполнения варрантов составляла 55 дол. Сразу после выпуска M I осуществила дробление акций в пропорции 2 1, и в соответствии с этим были изменены условия варрантов.  [c.604]

Кроме выплаты дивидендов собственными акциями, компания может провести так называемое дробление акций (sto k split) увеличение количества акций в обращении при пропорциональном уменьшении их цены (например, вместо 1000 акций по 100 2000 по 50 дробление две за одну). Обычно это делается в целях увеличения потенциального количества инвесторов путем снижения цены на  [c.242]

Во все времена большая часть корпораций возлагает серьезные надежды на реинвестированную прибыль как источник финансирования их деятельности. А поскольку финансовый показатель дивидендного выхода, т. е. процент прибыли, выплачиваемый наличными акционерам, уменьшает объем рефинансируемой прибыли, решение о выплате дивидендов неизбежно является решением о финансировании. Показатель дивидендного выхода является главным аспектом дивидентной политики фирмы и может оказывать серьезное влияние на оценку акционерами деятельности фирмы. Дивидендная политика имеет и другие стороны, такие, как стабильность дивидендов, определенные факторы, влияющие (с точки зрения фирмы) на показатель дивидендного выхода, выплаты дивидендов акциями и дробление акций, выкуп акций. К рассмотрению этих сторон дивидендной политики мы сейчас и перейдем.  [c.502]

Дробление акций (sto k split) — увеличение количества акций посредством уменьшения их номинала. Так, дробление акций в отношении 2 к 1 означает, что номинал акции уменьшился наполовину.  [c.524]

Условия конвертации не обязательно постоянны на протяжении какого-то промежутка времени.Многие выпуски конвертируемых ценных бумаг гарантируют увеличение конвертационной цены через определенные интервалы. Например, облигация стоимостью 1000 дол. может иметь конвертационную цену 40 дол. за акцию в течение первых 5 лет, 45 дол. за акцию в течение следующих 5 лет, 50 дол. в течение 3-го пятилетия и т.д. В этом случае с течением времени облигация конвертируется во все меньшее количество обыкновенных акций. Обычно конвертационная цена регулируется на любое дробление акций или дивидендов по ним, которое происходит после продажи ценных бумаг. Если обыкновенная акция дробится в соотношении 2 за 1, конвертационная цена уменьшается вдвое. Это условие защищает держателей конвертируемых ценных бумаг и известно как «условие неразводнения».  [c.639]

Мы можем проверить, является ли дробление акций обманом инвесторов, если посмотрим, присутствуют ли какие-либо аномальные изменения в ценах акций во время процедуры дробления. Однако сначала мы должны объяснить, как вы можете использовать некоторые идеи из главы 9, чтобы определить, какие изменения цен следует считать аномальными25. В главе 9 мы познакомили вас с «Книгой бета» компании Merrill Lyn h. Она содержит два показателя, характеризующих каждую акцию. Альфа (а) описывает, насколько в среднем изменяется цена акции, когда рынок не меняется. Бета (/3) показывает средний дополнительный доход при изменении рыночного индекса на 1%. Например, в таблице 9-2 показано, что цены на акции DE снижались в среднем на 0,65% в месяц, когда рынок оставался неизменным (а= —0,65) и росли на 1,30% при каждом однопроцентном изменении рыночного индекса (/ = = 1,30)26. Теперь допустим, что вас интересуют данные об акциях DE в январе 1987 г., когда цены на рынке выросли на 13,2%. Исходя из прошлых данных, вы можете предположить, что ожидаемые изменения цены акций в этом месяце составили  [c.326]

Дивиденды не всегда выплачиваются в денежной форме. Часто компании объявляют о дивидендах в форме акций. Например, компания Ar her Daniels Midland ежегодно выплачивала дивиденды в виде акций в размере 5% в течение более десяти лет. Это означает, что она давала каждому акционеру пять дополнительных акций на каждые 100 имеющихся у него акций. Вы можете видеть, что дивиденды в виде акций очень напоминают дробление акций. И в том и в другом случае увеличивается количество акций и одновременно уменьшается стоимость одной акции, при прочих равных условиях. Ни то, ни другое не делает кого-либо богаче. Различия между ними чисто техни ческие. Дивиденды в виде акций отражаются на счетах как перемещение со счета нераспределенной прибыли на счет акционерного капитала, а дробление — как снижение номинальной стоимости каждой акции.  [c.403]

Конвертируемые облигации, как правило, защищены от дробления акций или дивидендов по акциям. Когда Atari осуществила дробление акций в пропорции 2 1, конверсионное соотношение увеличилось с 30,66 до 61,31. Таким образом, цена конверсии снизилась до 1000/61,31 = 16,31 дол.  [c.593]

На самом деле механизм биржевых операций, выработанный и отшлифованный в мире не одним десятилетием, многогранен и требует специального, глубокого изучения. И по всей видимости, на первых этапах нам не понадобятся такие тонкости, как дробление акций , внебиржевый оборот, скупка собственных акций, классификация приказов и оговорок инвестора, операции с опционами и фьючерсными контрактами. Надо начинать с азов.  [c.41]

Преимущества и недостатки

К преимуществам можно отнести повышение привлекательности и ликвидности. Почему это происходит, я объяснил чуть выше.

Но имеется потенциальный недостаток в сплите. Любое действие на финансовом рынке может быть обоюдоострым. Уже было много сказано про то, что сплит порождает повышение котировок, про это все знают и к этому готовятся. Мы еще помним, что сплиту подвергаются растущие бумаги?

А теперь давайте представим психологию и решения инвесторов. Они купили акции, которые потом хорошо выросли в цене. Те подвергаются дроблению, и на рынке ожидание дальнейшего роста бумаг. Вот тут-то самое время зафиксировать прибыль. Акции можно смело продавать на ожиданиях дальнейшего роста, не опасаясь, что крупный пакет спровоцирует падение.

Решение одного крупного держателя бумаг продать их вряд ли спровоцирует падение. Но их может оказаться больше. Несколько падающих камешков в горах могут быть началом огромного камнепада. Так и на бирже: небольшие продажи тянут за собой новых продавцов, потом бумагу начинают шортить без покрытия, и, вместо роста после сплита, получается падение.

Еще раз повторю, рост или падение после необязательны. Сплит может стать катализатором движения в любую сторону, и к этому нужно быть готовым.

Отображение сплита на графиках

Продолжая тему о недостатках и провоцировании падения. Ведь все котировки отражаются на графиках. И представьте картину, когда цена акции за день уменьшилась в два раза. Кто захочет покупать «рухнувшую» бумагу? Это тот случай, когда зрение входит в диссонанс с сознанием.

Поэтому для таких случаев при построении графиков в торговых терминалах и программах введено понятие «адаптированная цена закрытия». Предыдущие цены автоматически уменьшаются на пропорцию сплита акций, и график приобретает такой вид:

 

Сплиты и байбеки. Что это такое. Как на этом зарабатывают инвесторы?

Здравствуйте, вы находитесь на канале посвященный инвестициям и приумножению личных сбережений.

Поговорим сегодня о байбеках и спитах в акциях об этой теме очень мало видео и информации в интернете. Поэтому советую подписаться на канал чтобы не пропускать новые видео.
Бай-бэк (в переводе с английского будет — обратный выкуп) — или же проще говоря — компания выкупает собственные акции с рынка, тем самым увеличивая вашу долю собственности у компании.

— В большинстве случаев выкуп акций компанией считается показателем избытка наличных средств у компании, однако нередко является вынужденной мерой, направленной против падения рыночной стоимости компании. В результате этой операции увеличивается чистая прибыль на акцию или мультиплипликатор EPS, увеличение этого показателя влечет за собой рост доверия к фирме среди инвесторов и позитивно сказывается на курсовых показателях. Обратный выкуп акций позволяет избежать размытия капитала предприятия вследствие эмиссии новых ценных бумаг.

теперь давайте расскажу для чего же всё-таки компании выкупают собственные акции?

• Операции обратного выкупа, как правило, проводятся для того, чтобы избавиться от ликвидности, которую компания считает избыточной,
• получить льготы при исчислении налога на дивиденды,

• снизить риск враждебного поглощения,

• использовать выкупленные акции для оплаты приобретения других компаний,
• передать выкупленные акции сотрудникам компании,

• улучшить соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию.

• и самый главный побудительный мотив, который может считаться самым рациональным из всех остальных — это получить прибыль от инвестиций в свои акции из-за их недооценки рынком и превышении внутренней стоимости над рыночной стоимостью.

Теперь давайте рассмотрим что же такое сплит

Сплит это Дробление акций (на английском будет Stock split) — или более подробнее это увеличение числа находящихся в обращении акций за счёт пропорционального дробления каждой первоначальной акции. При проведении этой процедуры эмиссии новых акций не происходит.

Целью дробления акций обычно является сделать более доступными слишком подорожавшие акции, чтобы в торговле могло принимать большее количество участников.

Что происходит при этом с дивидендами, если у компании они предусмотрены. Они также делиться на то количество которое предусмотрено сплитом.

рассмотрим Пример. Если у компании было в обращении условно 1 млн акций и дробление проводится в отношении два-к-одному, то после сплита будет 2 млн акций, каждая из которых будет иметь цену в 2 раза ниже первоначальной. Каждый владелец прежних 100 акций будет теперь обладать 200 новых акций. Номинальная стоимость акций при этом пропорционально (в 2 раза) уменьшается. То есть фактически вы будете иметь акций на ту же сумму которая и была перед этим.

При этом, если компания платила дивиденды 1 доллар на акцию, то после сплита на одну акцию компания будет выплачивать половину доллара. При этом сумма ваших дивидендов останется неизменной.

Рыночная капитализация компании и процентные доли акционеров в компании остаются при этом неизменными. Вследствие роста числа сделок увеличивается ликвидность акций компании.

А теперь давайте рассмотрим с точки зрения инвестора, что будет с акциями компании которая проводит сплит акций и байбек.

Если рассмотреть с этой точки зрения, то процесс обретает совсем иной смысл.

Приведу пример. Если вы владели 100 акциями на первом этапе, то ваша доля составляла 1% акционерного капитала. За счет обратного выкупа до 2500 акций ваша доля увеличилась до 4%. Затем произошел сплит и вместо ваших 100 акций вы получили уже 400 — доля по-прежнему 4%, хотя общее количество акций в обращении снова 10 000 штук.

Если процесс повторится, то ваша доля в акционерном капитале снова увеличится.

Вот в чем суть байбеков и сплитов для инвестора: она УВЕЛИЧИВАЕТ долю в бизнесе компании!

Плюс не стоит забывать о том, что несмотря на сплиты и байбеки, обычно растет общий уровень капитализации компании — ее рыночная стоимость в целом. А значит, растет благосостояние инвестора, который удерживает эти бумаги.

Кстати, это еще одна наглядная демонстрация того, почему важно держать бумаги в долгосрок, чтобы реально зарабатывать на работе бизнеса и рыночных механизмах.

Обратный сплит

Процедура обратного сплита — это консолидация акций, когда количество бумаг уменьшается, а их цена растет. Из двух акций по 1000 рублей получается одна, но стоимостью в две тысячи.

Главный признак сплита, обычного или обратного, в том, что меняется количество акций и их цена, но не изменяется стоимость пакета во владении инвесторов. Обратный применяется к бумагам, которые теряют в цене. Консолидация автоматически увеличивает стоимость, и бумага становится привлекательнее по причинам психологии человека. Как и в обычном, расчет на человеческие эмоции.

Учитывая правила биржи Nasdaq, когда цена одной акции становится меньше доллара и остается таковой в течение 30 дней, бумагу снимают с торгов, подобные операции проводят иногда и для того, чтобы оставаться в листинге.

Но обычно консолидация не останавливает процесс снижения цены, чаще котировки продолжают снижаться. Средний процент снижения составляет от 20 до 35%. Бумаги, прошедшие процедуру обратного сплита, к покупке не рекомендуются. Здесь скорее уместен шорт без покрытия.

Как узнать о сплите

Информацию о предстоящем сплите эмитент размещает на своем официальном сайте. Также уведомление приходит на e-mail и/или телефон инвестора. Такую рассылку проводит брокер. Кроме того, существуют специальные календари сплита, которые можно периодически просматривать. Лучший пример – finance.yahoo.com/calendar/splits/.

Как мы уже выяснили, главный риск связан не со сплитом, а с консолидацией. Дело в том, что между объявлением коэффициента и запуском процесса может пройти слишком мало времени. Например, Chesapeake дала своим акционерам всего 12 часов на то, чтобы получить уведомление и подготовиться. Не все инвесторы успели прочитать информацию, разосланную брокером.

Можно ли заработать на сплите? Формально такое дробление не влияет на доходность акций, т. к. не изменяет фундаментальных показателей актива. Однако вследствие того, что бумага стала более ликвидной и доступной, на нее может повыситься спрос, что приведет к росту котировок сразу после дробления.

Поэтому некоторые инвесторы пытаются открыть позицию тут же после получения информации о предстоящем событии. В этом случае можно выиграть только на возникшем ажиотаже. Если повышенный интерес приведет к тому, что бумага окажется перекупленной, быстро произойдет коррекция. Вместе с тем, рост цены после разделения не гарантирован. Если эмитент в принципе малоинтересен рынку, сплит может пройти незамеченным.

Рекомендую прочитать также:

Для чего инвестору Индекс промышленного производства

Индекс промышленного производства: о чём он может предупредить

Процедура дробления акций

Сам процесс делится на несколько этапов:

1. На Совете Директоров вносится предложение о сплите акций, принимается решение.
2. Общее собрание акционеров утверждает решение.
3. Совет директоров одобряет выпуск акций.
4. Обязательно нужно зарегистрировать выпуск у регулятора, в России это ФСФР.
5. Конвертация акций.
6. ФСФР принимает отчет об эмиссии и регистрирует вновь выпущенные бумаги.
7. В устав компании нужно внести изменения.

Результаты и последствия сплита акций

Они могут быть разными, одного рецепта поведения нет. Но чаще процесс проходит следующие стадии:

• рост до объявления о сплите;
• период консолидации и движения в коридоре после дробления;
• возвращение к росту.

Варианты могут быть разные, например, если после сплита акции продолжают расти, то это говорит о силе бумаг и является сигналом на покупку.

При откате цен после сплита стоит переоценить свои позиции и понять, временное это явление или начало нового тренда.

Влияние на их цену

Сплит применятся чаще к растущим акциям, повышает их цену и увеличивает спрос. Как правило, это новый толчок для движения вверх. Но это необязательное условие, и в каждом конкретном случае требуется всесторонняя оценка ситуации.

Влияние на доходность инвестиций

Сплит не меняет стоимость пакета, дивиденды на бумагу выплачивают с их уменьшением пропорционально коэффициенту дробления. Для инвесторов важнее, как будет вести себя бумага после дробления и насколько она вырастет. В соответствии с этим вырастет и стоимость пакета.

Влияние обратного дробления акций на рыночную капитализацию.

Обратное дробление акций не увеличивает рыночную капитализацию компании – хотя количество акций в обращении уменьшается, цена акций корректируется соответствующим образом, так что рыночная капитализация компании остается неизменной. Другими словами, обратное дробление акций не влияет на акционерную стоимость.

Таким образом, рыночная капитализация должна оставаться неизменной. Следовательно, когда количество акций уменьшается вдвое (обратное дробление акций 2: 1), цена акций удваивается, чтобы поддерживать рыночную капитализацию до обратного дробления акций.

Пример консолидации акций.

Петя является новым инвестором, и в настоящее время владеет 100 акциями компании ABC по цене 10 руб. за штуку (на общую сумму 1000 руб.). Компания ABC владеет 100 000 акций в обращении и объявляет об обратном дроблении акций 100: 1. Теперь каждые 100 акций, принадлежащих акционерам, конвертируются в 1 акцию. Каким образом на инвестиции Пети в компанию ABC влияет обратное дробление акций?

Во-первых, при 100 000 акций в обращении и цене акций 10 руб. рыночная капитализация компании ABC составляет 1 000 000 рублей.

Во-вторых, при обратном разделении акций 100: 1 теперь в обращении находится 100 акций (100 000/100 = 100) после разделения.

В-третьих, мы знаем, что на рыночную капитализацию не влияет обратный сплит акций. Следовательно, 100 акций, находящихся в обращении, должны добавить, чтобы достичь общей рыночной капитализации в 1 000 000 рублей. Таким образом, каждая акция теперь стоит 1000 рублей (1 000 000 рублей на 100 акций в обращении).

Наконец, Петя теперь принадлежит 1 акция компании ABC (100 акций / 100). Поскольку каждая акция стоит 1000 руб., инвестиции Пети в компанию ABC не изменились.

Как использовать кандидатов на сплит

Мнение эксперта

Владимир Сильченко

Частный инвестор, предприниматель и автор блога

Задать вопрос

Выбирать нужно компании с высокой ликвидность и растущим курсом. Низколиквидные активы с невнятным трендом не подходят для покупки.

Сам процесс дробления происходит одномоментно, после закрытия биржевых торгов, на следующий день бумаги продаются на новых объемах и по новым ценам.

Но сам процесс длительный. За это время можно проанализировать все факторы, влияющие на цену, отследить конъюнктуру рынка общую, а также сегмента компании, которая проводит дробление. Нужно посмотреть реакцию биржи на это решение. Взвесив все «за» и «против», совершать сделку.

Некоторые выводы

Расщепление можно сравнить с деноминацией. Вы можете купить то же количество благ за свои деньги, но их у вас стало меньше. При обратной операции происходит как-будто замена двух пятисоток одной тысячей. Смысл тот же, но бумажек меньше.
Кстати, существуют компании, которые нарочно не проводят расщепление. Например, это касается компании Уоррена Баффета — Беркшир Хатауэй. Одна ценная бумага этой компании стоит больше 240 000 долларов. Но это не становится для нее проблемой. Даже наоборот. Уоррен Баффет старается оставить все как есть, потому что не хочет, чтобы с его акциями работали спекулянты. А каждого своего инвестора он считает партнером, с которым делит бизнес.
А на этом все, мои дорогие друзья! Я желаю, чтобы с вами все было хорошо! Приглашаю вас зайти снова на блог forexinife.com в будущем! А я вас тут будут ждать! До новых заметок, мои дорогие!

Примеры сплита

Наиболее ярким примером сплита можно назвать дробление акций Apple в 2014 году. Там коэффициент составлял 7 к 1. Бумага подешевела с 650 долларов до 92. Даже на фондовом рынке США такая цена за одну бумагу была ощутимой для мелких инвесторов.

Сейчас цена бумаги составляет боле 190 долларов, что является ростом более чем в два раза за пять лет. Но учитывая, что у держателей бумаг с 2014 года пакеты увеличились, легко подсчитать прибыль от владения — 14-кратный рост.